Analysen zu C.A.T. Oil

Analyse der Erste Group Bank vom 04.11.2011: OUTPERFORM
Kursziel gesenkt Die Analysten der Erste Group sind nach wie vor nicht wirklich bullish für die heimischen Aktien im Industriegüter- und -service-Bereich eingestellt. Als Grund nennt Analyst Gerald Walek den fehlenden Stimulus von monetärer Seite. "In unserem letzten Sektorreport im Mai kamen wir zu dem Schluss, dass das weitere Aufwärtspotenzial für die Titel limitiert ist, zum einen weil die Kurs-Buchwert-Multiples bereits über ihren historischen Durchschnitten lagen und die Sentiment-Indikatioren die Hochs erreicht hatten, zum anderen weil die Unterstützung von der geldpolitischen Seite fehlte". Mit Blick auf die Bewertung und das Sentiment habe sich das Bild nun signifikant geändert, schreibt Walek. Etliche Aktien, etwa BWT, Palfinger und CAT oil, werden deutlich unter ihren historischen Kurs-Buchwert-Multiples gehandelt. "Die zwei grossen monetären Bewegungen, die die Marktrally von Februar 2009 bis März/April 2011 angetrieben haben (Wachstum der öffentlichen Verschuldung in den entwickelten Märkten und Erhöhung der Gesamtverschuldung in den Emerging Markets), verlangsamen sich aber nach wie vor. Solange unklar ist, ob China ein soft landing schafft, bleiben wir vorsichtig. Unserer Ansicht nach ist die aktuelle Liquiditätsklemme in China die grösste Gefahr für den Industrials Sektor", schreibt Walek. Auf Basis der tiefen Bewertung und der sehr guten Fundamentaldaten ist die schuldenfreie Polytec Top Pick. "Uns gefällt nach wie vor BWT, auch wenn wir für die Aktie keinen unmittelbaren Kurstrigger sehen". Nach dem deutlichen Sell-off wird Palfinger von Hold auf Accumulate hochgestuft (mit neuem Kursziel 17,2 Euro nach 30,5 Euro). Zudem gibt es zahlreiche neue Kursziele: Andritz wird mit Hold bestätigt, das Kursziel von 72,4 auf 70,1 Euro gesenkt. Das Unternehmen sei "master of the cycle", die Aktie unter den Bestperformern im Sektor seit Jahresbeginn. Aus Trading-Sicht spricht das freilich derzeit etwas gegen den Titel. BWT bleibt auf Buy mit neuem Kursziel 26,8 Euro (zuvor: 28,2 Euro), CAT oil wird mit Accumulate bestätigt, das Kursziel lautet auf 5,3 Euro (zuvor: 6,4 Euro). Polytec bleibt auf Buy mit Kursziel 13 Euro (zuvor: 13,5 Euro). SBO ist der einzige Titel, der ein höheres Kursziel ausfasst: 59,3 nach 58,1 Euro (unverändert Hold).