Analysen zu Atrium European Real Estate

Analyse der HSBC vom 30.01.2012: OUTPERFORM
Kursziel gesenkt Go for quality cash flow", titelt HSBC-Analyst Thomas Martin sein Update zu österreichischen Immobilienaktien bzw. zum osteuropäischen Immobilienmarkt. Sämtliche Aktien wirken auf KGV-Basis billig, aber Cashflow und Dividendenwachstum seien Differenzierungsmerkmale. HSBC reduziert die Kursziele für die österreichischen Immos im Schnitt um 21%. Ausschlaggebend dafür sind u.a. geringere NAV-Schätzungen sowie aktienspezifische NAV-Abschläge (zwischen 20% und 30%, zuvor 10% für alle Aktien). Die Unsicherheiten in CEE erfordern höhere Discounts, so der Analyst. "Unserer Ansicht nach sind Atrium ( zu 100% eine osteuropäische Shopping-Center-Wette), Immofinanz (attraktive Wachstumsaussichten und eine hohe Dividendenrendite) und s Immo am besten platziert", schreibt der Analyst. Für CA Immo und conwert setzt es ein Downgrade von Overweight auf Neutral. Die neuen Kursziele bzw. Empfehlungen im Überblick: Atrium: Overweight, Kursziel 4,9 Euro (zuvor: 5,7 Euro) CA Immo: Neutral (nach Overweight), Kursziel 8,9 Euro (zuvor: 14,5 Euro) conwert: Neutral (nach Overweight), Kursziel 9,6 Euro (zuvor: 11,5 Euro) Immofinanz: Overweight, Kursziel 3,8 Euro (zuvor: 4,5 Euro) s Immo: Overweight, Kursziel 5,2 Euro (zuvor: 6,5 Euro).